Estamos asistiendo al final del camino marcado porque esta semana que hoy termina, comenzó el plazo de aceptación de la OPA que Orange ha colocado a 13 euros por título (precio que mantiene con ligeras subidas y bajadas desde principios de la década pasada) y que finalizará el próximo 24 de junio. El grupo francés trabaja con la idea de que Jazztel continúe en bolsa y así pueda llevar a cabo una emisión de nuevas acciones que le permita adquirir activos o acciones de las filiales nacionales del operador galo o, directamente, fusionarse con el operador naranja. Pero no será en el corto plazo. ¿Qué ocurrirá con sus accionistas?
La oferta lleva sobre la mesa ocho meses y medio. Ha llegado el momento de que el accionista de Jazztel decida. Los inversores ya pueden vender sus acciones a la operadora francesa, la opción más sensata en esta operación.
El que no venda, si se colocan el 90%, podrían verse forzados a hacerlo mediante lo que se conoce como 'squeeze out'. En el art. 329 de la Ley de Sociedades de Capital, que versa sobre el acuerdo de reducción del capital social cuando no afecta a todas las participaciones o acciones por igual tenemos la respuesta:
- Si es una SL, se necesita el consentimiento del participe afectado, por lo que no nos vale al no ser capaces de llegar a un acuerdo.
- Si es una SA, basta con la mayoría del capital de la Junta, además de la mayoria de capital de las acciones afectadas. Es decir, si hay varios socios afectados no es necesaria la unanimidad.
El segundo escenario que puede producirse es que el porcentaje de aceptación sea inferior al 90 por ciento, aunque superior al 50 por ciento. En ese caso, Jazztel se mantendría como una cotizada donde Orange se quedaría con el control de la compañía.
Sea como fuere y al igual que está ya ocurriendo con ONO y Vodafone, en España de una oferta muy interesante, vamos camino de tres -Orange, Vodafone y Movistar- y algunos minoritarios pero muy alejados.
